Vrees dat Rusland zijn schulden niet kan betalen neemt toe

Vrees dat Rusland zijn schulden niet kan betalen neemt toe

Door Tim Bowler
Zakelijke verslaggever, BBC News

Gepubliceerd23 minuten geledenDelencloseDeel paginaKopieer linkOver delenGerelateerde onderwerpenRusland-Oekraïne oorlogBeeldbron, Getty Images

Rusland staat misschien op het punt zijn schulden niet na te komen nadat westerse sancties waren opgelegd in de nasleep van zijn invasie in Oekraïne.

Het zal woensdag $ 117 miljoen aan rentebetalingen doen aan investeerders op twee in dollar luidende obligaties.

Maar Ruslands toegang tot $ 630 miljard (£ 470 miljard) aan deviezenreserves is nu bevroren.

Kredietbeoordelaars hebben gewaarschuwd dat een wanbetaling op handen is.

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft gezegd dat het niet gelooft dat dit een wereldwijde financiële crisis zou veroorzaken, hoewel het bezorgd is over de gevolgen van een eventuele Russische schuld.

Waarom zou Rusland de schuld niet kunnen betalen?

De Russische regering – en bedrijven als Gazprom, Lukoil en Sberbank – zijn ongeveer $ 150 miljard verschuldigd aan buitenlandse investeerders.

Het meeste hiervan is in dollars of euro’s, en vanwege sancties hebben Russische instellingen nu geen toegang meer tot activa in dollars of euro’s die in het buitenland worden aangehouden.

Als Rusland in gebreke blijft, zal het de eerste wanbetaling van het land zijn sinds 1998.

Het zou ook de eerste wanbetaling zijn op een schuld in vreemde valuta sinds de revolutie van 1917, toen de nieuwe bolsjewistische regering weigerde de schulden van de laatste tsaar te erkennen.

Afbeeldingsbron, Getty ImagesAls Rusland in roebels betaalt, is dit dan nog steeds een standaard?

Het Russische ministerie van Buitenlandse Zaken heeft gezegd dat het internationale investeerders in roebels zou betalen als het zou worden belet ze in dollars of euro’s te betalen.

Geen van de twee in dollars luidende obligaties die op woensdag moeten worden betaald, staat het gebruik van een andere valuta toe.

Maar sommige van de andere schuldovereenkomsten van Rusland maken het gebruik van verschillende valuta’s mogelijk – in welk geval betalen in roebels acceptabel zou kunnen zijn.

Dit zou afhangen van de vraag of de betaling van de roebel dezelfde waarde had als de oorspronkelijke betaling in dollar of euro die beleggers verwachtten.

Wat betekent dit voor banken of landen die geld schuldig zijn?

Beleggers in Rusland zagen de waarde van hun beleggingen de afgelopen dagen inzakken.

Het probleem voor velen zal zijn geweest de snelheid waarmee Rusland uit financiële gratie is gevallen, waardoor ze weinig tijd hebben om te reageren door hun bezit te verkopen.

Kredietbeoordelaar Moody’s zegt dat op zijn 21-punts ratingschaal, die aangeeft hoe betrouwbaar een land is als plaats om te investeren, de rating van Rusland nu op de op een na laagste staat en nog verder kan dalen.

Colin Ellis, Chief Credit Officer van Moody’s, zei tegen de BBC: “We geven niet alleen aan dat we een wanbetaling verwachten, maar vertellen beleggers ook hoeveel ze kunnen verliezen – en dat komt overeen met het feit dat ze tussen de 35% en 65% van hun geld verliezen. ”

Een gevolg van een officiële wanbetaling is dat beleggers vorderingen kunnen gaan maken op credit default swaps. Deze fungeren als verzekering en meestal zullen beleggers ze van tevoren kopen om verliezen te dekken als een land of bedrijf vervolgens zijn schuldverplichtingen niet nakomt.

Afbeeldingsbron, Getty ImagesAfbeelding bijschrift, Investeerders in Rusland hebben de waarde van hun investeringen de afgelopen dagen zien dalen. Wat betekent dit voor de wereldeconomie?

De laatste keer dat Rusland in gebreke bleef – in 1998 – veroorzaakte schokken op de financiële markten. Een wanbetaling zou nu enorm symbolisch zijn, maar het “heeft waarschijnlijk geen significante gevolgen”, aldus hoofdeconoom William Jackson van Capital Economics.

Het IMF heeft gezegd dat het zijn prognose van 4,4% wereldwijde economische groei in 2022 als gevolg van de oorlog zal verlagen. IMF-hoofd Kristalina Georgieva heeft echter ook het idee van een grotere schok voor het wereldwijde financiële systeem als gevolg van een Russisch faillissement van de hand gewezen.

Maar ze waarschuwde dat de sancties tegen Rusland zouden leiden tot een “diepe recessie” daar, en dat de oorlog de wereldwijde voedsel- en energieprijzen zou opdrijven.

De onbekende factor is tot nu toe welke wanbetalingen er mogelijk zijn door Russische bedrijven – en welke impact deze kunnen hebben op buitenlandse investeerders die zwaar in Rusland hebben geïnvesteerd.

Bron afbeelding, Getty Images Bijschrift afbeelding, de Russische centrale bank heeft de rente aanzienlijk verhoogd in een poging de inflatie te beteugelen. Welke impact zal het in gebreke blijven van zijn schulden op Rusland hebben?

Elke wanbetaling van schulden zal waarschijnlijk de financiële en economische problemen waarmee Rusland nu wordt geconfronteerd, verergeren.

Voordat het Oekraïne binnenviel, werd Rusland beschouwd als een van de meest kredietwaardige landen ter wereld, met lage schulden. Maar de zaken zijn nu drastisch veranderd.

Buitenlandse bedrijven zijn massaal vertrokken en Moskou heeft al strenge kredietcontroles ingesteld om de uitstroom van geld te beperken en de economie en de roebel te beschermen. Desondanks zal de Russische economie dit jaar als gevolg van sancties met 7% krimpen.

De inflatie was in februari al 9,15% vóór de invasie van Oekraïne. Er wordt nu voorspeld dat het dit jaar aanzienlijk zal stijgen – ondanks dat de Russische centrale bank de rente verhoogt van 9,5% naar 20%.